🏛️ Máy tính T-Bill

Nhập mệnh giá, giá mua và kỳ hạn của tín phiếu Kho bạc để tính số tiền chiết khấu, lợi suất chiết khấu ngân hàng và lợi suất đầu tư (bond-equivalent yield).

Số tiền chiết khấu

—

Số tiền chiết khấu — Lợi suất chiết khấu ngân hàng — Lợi suất đầu tư (BEY) — Tổng lợi nhuận —

Phân tích lợi suất

Chỉ số	Công thức	Giá trị

Máy tính thang CD Máy tính I Bond Máy tính lãi suất

HƯỚNG DẪN

Tìm hiểu thêm

Tín phiếu Kho bạc (T-Bill) là gì?

Tín phiếu Kho bạc, hay T-bill, là một nghĩa vụ nợ ngắn hạn do Bộ Ngân khố Hoa Kỳ phát hành với kỳ hạn 4, 8, 13, 17, 26 hoặc 52 tuần. Khác với trái phiếu trả lãi coupon định kỳ, T-bill được bán thấp hơn mệnh giá và thanh toán toàn bộ mệnh giá khi đáo hạn. Phần chênh lệch giữa số tiền bạn trả và số tiền bạn nhận khi đáo hạn chính là lợi nhuận của bạn. Ví dụ, bạn có thể trả $9,800 cho một T-bill mệnh giá $10,000 đáo hạn sau 13 tuần, tương đương khoản chiết khấu $200 trong giai đoạn đó. T-bill được xem là một trong những khoản đầu tư an toàn nhất vì được bảo đảm bởi uy tín và năng lực tín dụng đầy đủ của chính phủ Hoa Kỳ, đồng thời có tính thanh khoản cao, có thể giao dịch trên thị trường thứ cấp sâu trước khi đáo hạn thông qua TreasuryDirect hoặc một công ty môi giới.

Giải thích lợi suất chiết khấu ngân hàng

Lợi suất chiết khấu ngân hàng (đôi khi chỉ gọi là "discount rate") là cách truyền thống dùng để báo giá lợi suất T-bill và được tính bằng số tiền chiết khấu chia cho mệnh giá, quy đổi theo năm với năm 360 ngày: Bank Discount Yield = (Discount / Face Value) x (360 / Days to Maturity). Với một T-bill mệnh giá $10,000 được mua với giá $9,800 và còn 91 ngày đến đáo hạn (13 tuần), khoản chiết khấu là $200, cho ra lợi suất chiết khấu ngân hàng là ($200/$10,000) x (360/91) = 7.912%. Cách này đánh giá thấp lợi nhuận thực theo hai cách: nó chia cho mệnh giá thay vì số tiền thực tế đã đầu tư (giá mua), và nó dùng năm 360 ngày thay vì 365 ngày. Dù có những đặc điểm này, lợi suất chiết khấu ngân hàng vẫn là chuẩn mực được công bố tại các phiên đấu giá của Treasury và bởi TreasuryDirect.

Giải thích lợi suất đầu tư (Bond-Equivalent Yield)

Vì lợi suất chiết khấu ngân hàng làm thấp hơn lợi nhuận thực, hầu hết nhà đầu tư so sánh T-bill với các khoản đầu tư khác bằng lợi suất đầu tư, còn gọi là coupon-equivalent yield hoặc bond-equivalent yield (BEY). Với các T-bill đáo hạn trong 182 ngày trở xuống, BEY = (Discount / Purchase Price) x (365 / Days to Maturity), công thức này chia đúng theo số tiền thực sự đã đầu tư và dùng năm 365 ngày. Trong cùng ví dụ $10,000/$9,800/91 ngày, BEY = ($200/$9,800) x (365/91) = 8.186% cao hơn rõ rệt so với mức 7.912% lợi suất chiết khấu ngân hàng của chính T-bill đó. Với các T-bill có kỳ hạn hơn 182 ngày (loại 52 tuần), Bộ Ngân khố Hoa Kỳ dùng một công thức ghép lãi bán niên phức tạp hơn vì về mặt kỹ thuật, một công cụ chiết khấu nắm giữ hơn một năm nếu là công cụ có coupon thì sẽ ghép lãi bán niên, và một phép quy đổi tuyến tính đơn giản sẽ làm thấp hơn lợi suất.

Công thức BEY cho kỳ hạn dài của T-bill 52 tuần

Với tín phiếu Kho bạc có kỳ hạn dài hơn 182 ngày (loại 52 tuần/364 ngày), Treasury áp dụng công thức tính đến ghép lãi bán niên: BEY = [-2y + 2 x sqrt(y^2 - (2y-1) x (D/P))] / (2y-1), trong đó y = days/365, D là số tiền chiết khấu và P là giá mua. Công thức dạng bậc hai này tồn tại vì nếu một T-bill được nắm giữ hơn nửa năm và là công cụ có coupon, nó sẽ ghép lãi bán niên, và BEY được thiết kế để lợi suất T-bill có thể so sánh trực tiếp với Treasury notes và bonds vốn có ghép lãi. Máy tính này tự động áp dụng đúng công thức dựa trên kỳ hạn bạn chọn: kỳ hạn ngắn (tới 26 tuần) dùng công thức tuyến tính đơn giản, còn kỳ hạn 52 tuần dùng biến thể có ghép lãi bán niên này.

T-Bill so với CD và quỹ thị trường tiền tệ

T-bill cạnh tranh với chứng chỉ tiền gửi (xem Máy tính thang CD của chúng tôi) và quỹ thị trường tiền tệ như những nơi ngắn hạn, ít rủi ro để gửi tiền nhàn rỗi. Lợi thế chính của T-bill là thu nhập lãi được miễn thuế thu nhập cấp bang và địa phương, dù vẫn chịu thuế thu nhập liên bang. Đây là điểm đáng chú ý với cư dân các bang có thuế cao như California hoặc New York, nơi lợi suất sau thuế của T-bill có thể cao hơn một CD có mức giá tương tự. T-bill cũng được thanh toán và có thể mua trực tiếp không mất phí qua TreasuryDirect.gov với mệnh giá thấp tới $100, và có thể bán trước khi đáo hạn trên thị trường thứ cấp, trong khi CD nhìn chung không thanh khoản trước hạn nếu không chịu phạt rút sớm. Quỹ thị trường tiền tệ cung cấp thanh khoản hằng ngày và đa dạng hóa trên nhiều công cụ ngắn hạn (bao gồm T-bill) nhưng kèm theo một mức expense ratio nhỏ và không có ưu đãi miễn thuế cấp bang như khi nắm giữ trực tiếp T-bill.

Cách mua tín phiếu Kho bạc

Nhà đầu tư cá nhân có thể mua T-bill trực tiếp, miễn phí hoa hồng, qua TreasuryDirect.gov, hoặc tại một phiên đấu giá theo lịch (đặt thầu cạnh tranh hoặc không cạnh tranh) hoặc trên thị trường thứ cấp thông qua tài khoản môi giới. Tại phiên đấu giá, lệnh không cạnh tranh bảo đảm bạn nhận đủ số tiền đã yêu cầu theo mức lợi suất do phiên đấu giá xác định, đây là cách đơn giản nhất cho hầu hết nhà đầu tư cá nhân. Các phiên đấu giá cho kỳ hạn 4, 8, 13, 17, 26 và 52 tuần diễn ra theo lịch tuần hoặc tháng đều đặn do Treasury công bố. Nhiều nhà đầu tư cũng xây dựng thang T-bill tương tự thang CD, mua các tín phiếu có kỳ hạn khác nhau để một phần danh mục đáo hạn và trở thành tiền mặt theo vòng lặp; máy tính này, cùng với Máy tính thang CD của chúng tôi, có thể giúp bạn so sánh lợi suất và cấu trúc của từng cách.

Thuế trên lãi T-bill

Toàn bộ khoản chiết khấu (mệnh giá trừ giá mua) thu được từ T-bill được xem là thu nhập lãi cho mục đích thuế liên bang trong năm tín phiếu đáo hạn hoặc bị bán, dù không có khoản coupon định kỳ nào được trả. Khoản thu nhập này được báo cáo trên Form 1099-INT và phải được tính vào thu nhập chịu thuế liên bang, nhưng được miễn thuế thu nhập cấp bang và địa phương ở cả 50 bang, điều này có thể cải thiện đáng kể lợi suất sau thuế so với một CD ngân hàng trả mức lãi danh nghĩa tương tự, đặc biệt đối với cư dân ở các bang có thuế suất thu nhập cao. Như với mọi quyết định đầu tư, hãy tham khảo chuyên gia thuế cho tình huống cụ thể của bạn, và nhớ rằng máy tính này chỉ cung cấp ước tính.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao lợi suất T-bill của tôi lại cao hơn mức discount rate tôi thấy được công bố?

Mức "discount rate" được công bố tại phiên đấu giá là lợi suất chiết khấu ngân hàng, tức chia theo mệnh giá và dùng năm 360 ngày. Lợi suất đầu tư (BEY) mà máy tính này hiển thị chia theo giá mua thực tế và dùng năm 365 ngày, nên luôn cao hơn và phản ánh chính xác hơn mức sinh lời quy đổi năm thực của bạn.

Khác nhau giữa lợi suất chiết khấu ngân hàng và lợi suất đầu tư là gì?

Lợi suất chiết khấu ngân hàng = (Discount / Face Value) x (360 / Days). Lợi suất đầu tư (BEY) = (Discount / Purchase Price) x (365 / Days) cho kỳ hạn 182 ngày trở xuống, hoặc công thức ghép lãi bán niên cho T-bill 52 tuần. Lợi suất đầu tư phản ánh tốt hơn tỷ lệ sinh lời thực tế trên số tiền bạn đã đầu tư.

T-bill có phải là khoản đầu tư an toàn không?

Có. T-bill được bảo đảm bằng toàn bộ uy tín và năng lực thanh toán của chính phủ Hoa Kỳ, và thường được xem là một trong những khoản đầu tư ngắn hạn an toàn nhất hiện có, dù giống như mọi công cụ thu nhập cố định khác, lợi suất của chúng sẽ không tự điều chỉnh nếu lãi suất thị trường tăng sau khi mua.

Tôi có phải nộp thuế thu nhập cấp bang đối với lãi T-bill không?

Không. Lãi từ Treasury bills được miễn thuế thu nhập cấp bang và địa phương, nhưng vẫn phải chịu thuế thu nhập liên bang.

Tôi có thể bán T-bill trước khi đáo hạn không?

Có, bạn có thể bán T-bill trên thị trường thứ cấp trước khi đáo hạn thông qua tài khoản môi giới, nhưng mức giá bạn nhận được sẽ phụ thuộc vào lãi suất hiện hành tại thời điểm bán, có thể cao hơn hoặc thấp hơn giá mua ban đầu của bạn.

Công cụ này có phải là tư vấn tài chính không?

Không. Máy tính này chỉ dùng cho mục đích giáo dục và ước tính, và không cấu thành tư vấn tài chính, đầu tư hoặc thuế. Kết quả đấu giá thực tế, ngày thanh toán và lợi suất có thể khác nhau; hãy tham khảo TreasuryDirect.gov hoặc một cố vấn tài chính được cấp phép trước khi đưa ra quyết định.