🏛️ Calcolatore T-Bill

Inserisci valore nominale, prezzo di acquisto e durata di un Treasury bill per calcolare l'importo dello sconto, il bank discount yield e il rendimento dell'investimento (bond-equivalent yield).

Importo dello sconto

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Importo dello sconto — Bank Discount Yield — Rendimento dell'investimento (BEY) — Rendimento totale —

Ripartizione del rendimento

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Che cos'è un Treasury bill (T-Bill)?

Un Treasury bill, o T-bill, è un titolo di debito a breve termine emesso dal Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti con scadenze di 4, 8, 13, 17, 26 o 52 settimane. A differenza delle obbligazioni che pagano cedole periodiche, i T-bill vengono venduti con uno sconto rispetto al loro valore nominale e rimborsano il pieno valore nominale alla scadenza: la differenza tra quanto paghi e quanto ricevi alla scadenza è il tuo rendimento. Ad esempio, potresti pagare $9,800 per un titolo con valore nominale di $10,000 e scadenza a 13 settimane, ottenendo uno sconto di $200 in quel periodo. I T-bill sono considerati uno degli investimenti più sicuri disponibili perché sono garantiti dalla piena fiducia e dal credito del governo degli Stati Uniti, e sono anche molto liquidi, negoziabili in un ampio mercato secondario prima della scadenza tramite TreasuryDirect o un intermediario.

Spiegazione del Bank Discount Yield

Il bank discount yield (a volte chiamato semplicemente "discount rate") è il metodo tradizionale usato per quotare i rendimenti dei T-bill ed è calcolato come importo dello sconto diviso per il valore nominale, annualizzato su base di 360 giorni: Bank Discount Yield = (Discount / Face Value) x (360 / Days to Maturity). Usando un titolo con valore nominale di $10,000 acquistato a $9,800 con 91 giorni alla scadenza (13 settimane), lo sconto è di $200, dando un bank discount yield di ($200/$10,000) x (360/91) = 7.912%. Questo metodo sottostima il rendimento reale in due modi: divide per il valore nominale anziché per l'importo effettivamente investito (il prezzo di acquisto) e usa un anno di 360 giorni invece di 365 giorni. Nonostante queste particolarità, il bank discount yield resta la convenzione standard indicata nelle aste del Tesoro e da TreasuryDirect.

Spiegazione del rendimento dell'investimento (Bond-Equivalent Yield)

Poiché il bank discount yield sottostima i rendimenti reali, la maggior parte degli investitori confronta i T-bill con altri investimenti usando il rendimento dell'investimento, chiamato anche coupon-equivalent yield o bond-equivalent yield (BEY). Per i titoli con scadenza di 182 giorni o meno, BEY = (Discount / Purchase Price) x (365 / Days to Maturity), che divide correttamente per l'importo effettivamente investito e usa un anno di 365 giorni. Nello stesso esempio $10,000/$9,800/91 giorni, BEY = ($200/$9,800) x (365/91) = 8.186%: un valore sensibilmente più alto del 7.912% di bank discount yield per lo stesso titolo. Per i titoli con più di 182 giorni alla scadenza (il titolo a 52 settimane), il Tesoro degli Stati Uniti usa una formula più complessa con capitalizzazione semestrale perché un anno pieno di uno strumento a sconto, tecnicamente, comporta capitalizzazione, e una semplice annualizzazione lineare sottostimerebbe il rendimento.

La formula BEY per scadenze lunghe dei titoli a 52 settimane

Per i Treasury bill con durata superiore a 182 giorni (il titolo a 52 settimane/364 giorni), il Tesoro applica una formula che tiene conto della capitalizzazione semestrale: BEY = [-2y + 2 x sqrt(y^2 - (2y-1) x (D/P))] / (2y-1), dove y = days/365, D è l'importo dello sconto e P è il prezzo di acquisto. Questa formula di tipo quadratico esiste perché un titolo detenuto per più di sei mesi, se fosse uno strumento con cedola, capitalizzerebbe semestralmente, e il BEY è progettato per rendere i rendimenti dei T-bill direttamente confrontabili con quelli di Treasury note e bond che effettivamente capitalizzano. Questo calcolatore applica automaticamente la formula corretta in base alla durata selezionata: le durate brevi (fino a 26 settimane) usano la semplice formula lineare, mentre il termine a 52 settimane usa questa versione con capitalizzazione semestrale.

T-Bill vs CD vs fondi del mercato monetario

I T-bill competono con i certificati di deposito (vedi il nostro Calcolatore scaletta CD) e con i fondi del mercato monetario come soluzioni a breve termine e a basso rischio per parcheggiare la liquidità. Il vantaggio principale dei T-bill è che i loro interessi sono esenti dalle imposte statali e locali, pur restando soggetti all'imposta federale: un aspetto importante per chi vive in stati ad alta tassazione come California o New York, dove il rendimento netto di un T-bill può superare quello di un CD con un tasso nominale simile. I T-bill si regolano e si possono acquistare direttamente senza commissioni tramite TreasuryDirect.gov in tagli a partire da $100, e possono essere venduti prima della scadenza sul mercato secondario, mentre i CD in genere non sono liquidi prima della scadenza senza una penale di prelievo anticipato. I fondi del mercato monetario offrono liquidità giornaliera e diversificazione tra strumenti a breve termine (inclusi i T-bill), ma applicano un piccolo rapporto di spesa e non offrono la stessa esenzione fiscale statale di un T-bill detenuto direttamente.

Come acquistare Treasury bill

Gli investitori individuali possono acquistare T-bill direttamente e senza commissioni tramite TreasuryDirect.gov, sia in un'asta programmata (offerta competitiva o non competitiva) sia sul mercato secondario tramite un conto di intermediazione. In asta, un'offerta non competitiva garantisce di ricevere l'intero importo richiesto al rendimento determinato dall'asta, che è l'approccio più semplice per la maggior parte degli investitori retail. Le aste per i titoli a 4, 8, 13, 17, 26 e 52 settimane si svolgono secondo un calendario regolare settimanale o mensile pubblicato dal Tesoro. Molti investitori costruiscono anche una scaletta di T-bill in modo simile ai CD, acquistando titoli con scadenze diverse così che una parte del portafoglio maturi e diventi disponibile in modo progressivo; questo calcolatore, insieme al nostro Calcolatore scaletta CD, può aiutarti a confrontare i rendimenti e la struttura di ciascun approccio.

Tassazione sugli interessi dei Treasury bill

L'intero sconto (valore nominale meno prezzo di acquisto) realizzato su un T-bill è trattato come reddito da interessi ai fini fiscali federali nell'anno in cui il titolo giunge a scadenza o viene venduto, anche se non vengono effettuati pagamenti cedolari periodici. Questo reddito viene riportato nel modulo 1099-INT e deve essere incluso nel reddito imponibile federale, ma è esente dalle imposte statali e locali in tutti i 50 stati, il che può migliorare in modo significativo il rendimento netto rispetto a un CD bancario che paga un tasso nominale simile, soprattutto per i residenti in stati con aliquote IRPEF elevate. Come per ogni decisione di investimento, consulta un professionista fiscale per la tua situazione specifica e ricorda che questo calcolatore fornisce solo stime.

Domande frequenti

Perché il rendimento del mio T-bill è più alto del discount rate indicato?

Il "discount rate" indicato all'asta è il bank discount yield, che divide per il valore nominale e usa un anno di 360 giorni. Il rendimento dell'investimento (BEY) mostrato da questo calcolatore divide invece per il prezzo di acquisto effettivo e usa un anno di 365 giorni, quindi rappresenta sempre in modo più alto e accurato il tuo rendimento annuo reale.

Qual è la differenza tra bank discount yield e rendimento dell'investimento?

Bank discount yield = (Discount / Face Value) x (360 / Days). Rendimento dell'investimento (BEY) = (Discount / Purchase Price) x (365 / Days) per durate di 182 giorni o meno, oppure una formula con capitalizzazione semestrale per il titolo a 52 settimane. Il rendimento dell'investimento riflette meglio la tua percentuale di rendimento reale sul denaro investito.

I T-bill sono un investimento sicuro?

Sì. I T-bill sono garantiti dalla piena fiducia e dal credito del governo degli Stati Uniti e sono ampiamente considerati tra gli investimenti a breve termine più sicuri disponibili, anche se, come tutti gli strumenti a reddito fisso, i loro rendimenti non si adeguano se i tassi di interesse di mercato aumentano dopo l'acquisto.

Devo pagare l'imposta sul reddito statale sugli interessi dei T-bill?

No. Gli interessi maturati sui Treasury bill sono esenti dalle imposte sul reddito statali e locali, anche se restano soggetti all'imposta federale sul reddito.

Posso vendere un T-bill prima della scadenza?

Sì, i T-bill possono essere venduti sul mercato secondario prima della scadenza tramite un conto di intermediazione, anche se il prezzo che riceverai dipenderà dai tassi di interesse prevalenti al momento della vendita, che possono essere più alti o più bassi del tuo prezzo di acquisto originale.

Questo strumento è una consulenza finanziaria?

No. Questo calcolatore è solo a scopo educativo e di stima e non costituisce consulenza finanziaria, di investimento o fiscale. I risultati effettivi dell'asta, le date di regolamento e i rendimenti variano. Consulta TreasuryDirect.gov o un consulente finanziario abilitato prima di prendere decisioni.