🏛️ Calculateur de T-Bill

Saisissez la valeur nominale, le prix d'achat et la durée d'un bon du Trésor pour calculer le montant de l'escompte, le rendement d'escompte bancaire et le rendement de placement (rendement équivalent obligataire).

Montant de l'escompte

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Montant de l'escompte — Rendement d'escompte bancaire — Rendement de placement (BEY) — Rendement total —

Répartition du rendement

Indicateur	Formule	Valeur

Calculateur d'échelle de CD Calculateur I Bond Calculateur d'intérêts

GUIDE

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Qu'est-ce qu'un bon du Trésor (T-Bill) ?

Un Treasury bill, ou T-bill, est un titre de dette à court terme émis par le département du Trésor des États-Unis, avec des échéances de 4, 6, 8, 13, 17, 26 ou 52 semaines. Contrairement aux obligations qui versent des intérêts coupon périodiques, les T-bills sont vendus avec une décote ou à leur valeur nominale et remboursent la valeur nominale complète à l'échéance ; le rendement correspond à la différence entre ce que vous payez et ce que vous recevez à l'échéance. Par exemple, vous pourriez payer 9 800 $ pour un bon d'une valeur nominale de 10 000 $ arrivant à échéance dans 13 semaines, ce qui représente un escompte de 200 $ sur cette période. Les T-bills sont considérés comme l'un des placements les plus sûrs, car ils sont garantis par la pleine foi et le crédit du gouvernement des États-Unis, et ils sont très liquides, négociables sur un marché secondaire profond avant l'échéance via un courtier ou, s'ils sont détenus dans TreasuryDirect, après leur transfert à une banque, un courtier ou un négociant.

Explication du rendement d'escompte bancaire

Le rendement d'escompte bancaire (parfois simplement appelé « taux d'escompte ») est la méthode traditionnelle utilisée pour coter les rendements des T-bills et se calcule comme le montant de l'escompte divisé par la valeur nominale, annualisé sur une base de 360 jours : Rendement d'escompte bancaire = (Escompte / Valeur nominale) x (360 / Jours jusqu'à l'échéance). Avec un bon d'une valeur nominale de 10,000 $ acheté 9,800 $ avec 91 jours jusqu'à l'échéance (13 semaines), l'escompte est de 200 $, ce qui donne un rendement d'escompte bancaire de ($200/$10,000) x (360/91) = 7.912 %. Cette méthode sous-estime le rendement réel de deux façons : elle divise par la valeur nominale plutôt que par le montant réellement investi (le prix d'achat), et elle utilise une année de 360 jours au lieu de 365 jours. Malgré ces particularités, le rendement d'escompte bancaire reste la convention standard utilisée lors des adjudications du Trésor et par TreasuryDirect.

Explication du rendement de placement (rendement équivalent obligataire)

Comme le rendement d'escompte bancaire sous-estime les rendements réels, la plupart des investisseurs comparent les T-bills à d'autres placements au moyen du rendement de placement, également appelé rendement équivalent coupon ou rendement équivalent obligataire (BEY). Pour les bons arrivant à échéance dans 182 jours ou moins, BEY = (Escompte / Prix d'achat) x (365 / Jours jusqu'à l'échéance), ce qui divise correctement par le montant effectivement investi et utilise une année de 365 jours. Dans le même exemple 10,000 $ / 9,800 $ / 91 jours, BEY = ($200/$9,800) x (365/91) = 8.186 % nettement plus élevé que le rendement d'escompte bancaire de 7.912 % pour le même bon. Pour les bons dont l'échéance dépasse 182 jours, y compris le bon à 52 semaines, le Trésor américain utilise une formule plus complexe fondée sur la convention de cotation semestrielle du BEY ; une simple annualisation linéaire ne sous-estime pas nécessairement le rendement.

La formule BEY à long terme pour les bons à 52 semaines

Pour les bons du Trésor d'une durée supérieure à 182 jours, comme le bon à 52 semaines / 364 jours, ce calculateur utilise une formule fondée sur la convention de cotation semestrielle du BEY du Trésor : BEY = [-2y + 2 x sqrt(y^2 + (2y-1) x (D/P))] / (2y-1), où y = days/365, D est le montant de l'escompte et P le prix d'achat. Algébriquement, cette formule équivaut à BEY = 2(D/P) / [sqrt(y^2 + (2y-1) x (D/P)) + y]. La formule fournit un rendement coté sur une base comparable à celle des Treasury notes et bonds, sans impliquer de prévisions, de conseils en investissement ou de paiements de coupons réels. Ce calculateur applique automatiquement la formule selon la durée sélectionnée : les durées courtes jusqu'à 26 semaines utilisent la formule linéaire simple, tandis que la durée de 52 semaines utilise cette version semestrielle du BEY. Son année fixe de 365 jours est une hypothèse du calculateur, et non une reproduction exacte de toutes les conventions du Trésor relatives aux dates ou aux années bissextiles.

T-Bills vs CD vs fonds monétaires

Les T-bills concurrencent les certificats de dépôt (voir notre Calculateur d'échelle de CD) et les fonds monétaires comme solutions à court terme et à faible risque pour placer des liquidités. Leur principal avantage est que les revenus d'intérêts des T-bills sont exonérés des impôts d'État et locaux, tout en restant soumis à l'impôt fédéral un point important pour les résidents d'États à forte fiscalité comme la Californie ou New York, où le rendement après impôt d'un T-bill peut dépasser celui d'un CD à taux similaire. Les T-bills se règlent et peuvent être achetés directement sans frais via TreasuryDirect.gov, à partir de 100 $, et peuvent être revendus avant l'échéance sur le marché secondaire, alors que les CD ne sont généralement pas liquides avant l'échéance sans pénalité de retrait anticipé. Les fonds monétaires offrent une liquidité quotidienne et une diversification entre instruments de court terme (y compris des T-bills), mais supportent un faible ratio de frais et n'offrent pas la même exonération d'impôt d'État qu'une détention directe de T-bill.

Comment acheter des bons du Trésor

Les investisseurs particuliers peuvent acheter des T-bills directement et sans commission via TreasuryDirect.gov, soit lors d'une adjudication programmée (offre concurrentielle ou non concurrentielle), soit sur le marché secondaire via un compte de courtage. Lors d'une adjudication, une offre non concurrentielle vous garantit de recevoir le montant total demandé au rendement déterminé par l'adjudication, ce qui est l'approche la plus simple pour la plupart des investisseurs particuliers. Les adjudications de bons à 4, 8, 13, 17, 26 et 52 semaines ont lieu selon un calendrier hebdomadaire ou mensuel régulier publié par le Trésor. De nombreux investisseurs constituent aussi une échelle de T-bills, à l'image des CD, en achetant des bons de différentes échéances afin qu'une partie du portefeuille arrive à maturité et redevienne disponible de façon échelonnée ; ce calculateur, associé à notre Calculateur d'échelle de CD, peut vous aider à comparer les rendements et la structure de chaque approche.

Impôts sur les intérêts des bons du Trésor

L'intégralité de l'escompte (valeur nominale moins prix d'achat) réalisé sur un T-bill est traitée comme un revenu d'intérêts à des fins fiscales fédérales l'année où le bon arrive à échéance ou est vendu, même si aucun versement périodique de coupon n'est effectué. Ce revenu est déclaré sur le formulaire 1099-INT et doit être inclus dans le revenu imposable fédéral, mais il est exonéré des impôts d'État et locaux dans les 50 États, ce qui peut améliorer sensiblement le rendement après impôt par rapport à un CD bancaire offrant un taux nominal similaire, en particulier pour les résidents d'États où l'impôt sur le revenu est élevé. Comme pour toute décision de placement, consultez un professionnel de la fiscalité pour votre situation particulière, et rappelez-vous que ce calculateur fournit uniquement des estimations.

Questions fréquentes

Pourquoi le rendement de mon T-bill est-il plus élevé que le taux d'escompte affiché ?

Le « taux d'escompte » affiché lors de l'adjudication est le rendement d'escompte bancaire, qui divise par la valeur nominale et utilise une année de 360 jours. Le rendement de placement (BEY) affiché par ce calculateur divise par le prix d'achat réel et utilise une année de 365 jours, ce qui donne toujours une représentation plus élevée et plus précise de votre rendement annuel réel.

Quelle est la différence entre le rendement d'escompte bancaire et le rendement de placement ?

Rendement d'escompte bancaire = (Escompte / Valeur nominale) x (360 / Jours). Rendement de placement (BEY) = (Escompte / Prix d'achat) x (365 / Jours) pour les durées de 182 jours ou moins, ou une formule avec capitalisation semestrielle pour le bon à 52 semaines. Le rendement de placement reflète mieux votre rendement en pourcentage réel sur l'argent investi.

Les bons du Trésor sont-ils un investissement sûr ?

Oui. Les bons du Trésor sont garantis par la pleine foi et le crédit du gouvernement des États-Unis et sont largement considérés comme l’un des placements à court terme les plus sûrs qui soient, mais comme tous les instruments de revenu fixe, leur rendement ne s’ajuste pas si les taux d’intérêt du marché augmentent après l’achat.

Dois-je payer l’impôt sur le revenu de l’État sur les intérêts des bons du Trésor ?

Non. Les intérêts gagnés sur les bons du Trésor sont exonérés de l’impôt sur le revenu de l’État et des collectivités locales, mais ils restent soumis à l’impôt fédéral sur le revenu.

Puis-je vendre un bon du Trésor avant son échéance ?

Oui, les bons du Trésor peuvent être vendus sur le marché secondaire avant l’échéance via un compte de courtage, mais le prix obtenu dépendra des taux d’intérêt en vigueur au moment de la vente, qui peuvent être supérieurs ou inférieurs à votre prix d’achat initial.

Cet outil constitue-t-il un conseil financier ?

Non. Ce calculateur est fourni uniquement à des fins pédagogiques et d’estimation et ne constitue pas un conseil financier, d’investissement ou fiscal. Les résultats des adjudications, les dates de règlement et les rendements réels varient; consultez TreasuryDirect.gov ou un conseiller financier agréé avant de prendre une décision.