公式：EBITDA = 净利润 + 利息 + 税金 + 折旧 + 摊销
ℹ️ EBITDA衡量企业的经营业绩。
EBITDA是Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization的缩写，即扣除利息、税金、折旧和摊销前的利润。公式：EBITDA = 净利润 + 利息费用 + 税金 + 折旧 + 摊销。EBITDA通过剔除资本结构、税率和会计政策的影响，展现企业纯粹的经营能力，使不同企业之间可以进行比较。例如：A公司净利润5亿元、利息2亿元、税金1亿元、折旧2亿元，则EBITDA为10亿元。由于折旧是非现金费用，EBITDA近似于经营活动创造的现金，广泛应用于并购、企业估值和信用分析，对资本密集型企业尤其有用。
EBITDA是核心的估值指标。EV/EBITDA倍数是使用最广泛的估值方法，其中EV（企业价值）= 市值 + 净负债。若EV为100亿元、EBITDA为10亿元，则EV/EBITDA为10倍。制造业平均为7-9倍，IT业为12-15倍，零售业为5-7倍。EBITDA利润率 = EBITDA / 营业收入 × 100，用于衡量经营效率，20%以上为优秀。负债/EBITDA比率在3倍以下为健康，4倍以上为高风险。在并购中，买方通常按EBITDA的5-8倍出价，成长性越高或市场地位越强，倍数越高。
在财务分析中，EBITDA与其他关键指标配合使用。营业利润（EBIT）是毛利润减去营业费用，比EBITDA更为保守，而EBITDA约等于营业利润加折旧。将经营性现金流与EBITDA进行比较以验证现金创造能力；如果EBITDA很高但经营性现金流偏低，应怀疑存在营运资本问题。ROIC（投入资本回报率）用EBITDA除以投入资本来衡量资本效率，15%以上为优秀。至少查看3-5年的EBITDA走势来评估成长性与稳定性——稳定增长表明经营健康，剧烈波动则值得警惕。
理解EBITDA与净利润的区别十分重要。净利润是扣除所有费用后的最终利润，受利息、税金和折旧影响，因而难以进行企业间比较。EBITDA的优点是：对资本结构中立，可比较杠杆水平不同的企业；剔除折旧政策差异；近似现金创造能力。EBITDA的缺点是：忽略营运资本变动，不反映资本性支出（CAPEX），存在被操纵的可能，且忽视负债与利息负担。企业比较和并购估值宜用EBITDA，股东利益和分红能力评估宜用净利润，两者结合使用可获得更完整的图景。
EBITDA虽然有用，但存在重要局限。忽略营运资本：不考虑应收账款、存货增加等营运资本投入，因此即使EBITDA很高，实际现金也可能不足。不反映CAPEX：忽略设备投资和研发，仅凭EBITDA不足以评估制造业。忽视负债风险：将利息重新加回，会掩盖过度负债的危险，负债沉重的企业可能EBITDA不错却面临破产风险。它还无法反映品牌价值、竞争优势等非财务因素。企业常报告剔除一次性费用的"调整后"EBITDA，可能美化业绩，务必审查调整的合理性。请同时使用自由现金流、市盈率和ROE等指标。
善用EBITDA有效评估经营业绩。对标：将自家EBITDA与竞争对手及行业平均水平比较，进入前25%即表明具有竞争力。设定目标：追踪如EBITDA同比增长10%、利润率达到15%等具体目标。按产品线或地区计算分部EBITDA，识别高盈利分部并重新配置资源。通过增加收入、降低成本和提升生产率来提高EBITDA。将高管奖金与EBITDA目标挂钩，并在投资者关系材料中纳入EBITDA走势以增强投资者信心。定期审视EBITDA可监控企业健康状况并及时采取行动。